O aumento meteórico de Bitcoin em 2017 é por quase todos rejeitados como uma bolha. Mas não é o único. Em um mundo onde ações, títulos, objetos de arte, carros clássicos e imóveis também estão em níveis recordes, um investidor deve se fazer uma questão muito importante. Por quê? Por que temos essa bolha em todas as classes de ativos simultaneamente? Poderia ser que este é apenas um sinal? Mas um sinal de quê? Uma resposta é " O sinal mais preocupante da implosão do atual sistema monetário inundado com a criação de dívida e crédito ". Por mais dramático que pareça - e provavelmente seja - há muito sinais para o investidor atento notar.
Investir com um horizonte de médio a longo prazo é analisar o panorama geral, em mudanças geopolíticas que, lentamente, irreversivelmente alteram os equilíbrios consolidados e movem dinheiro ao redor do mundo dentro e fora das diferentes classes de ativos. Recentemente, a Macrovoices.com publicou uma entrevista intitulada " Anatomia do dólar em dólar " com Jeffrey Snider (Alhambra Partners), Mark Yusko (Morgan Creek Capital) e Luke Gromen (The Forest for the Trees). Por sinal, Mark Yusko e Luke Gromen também estavam entre os poucos gerentes de dinheiro que estavam certos em fazer um pedido de depreciação do dólar norte-americano em 2017. Este é um resumo das conclusões extraídas, para uma compreensão dos argumentos por trás disso, ouça a entrevista completa.
- A crise do mercado euro-dólar
De acordo com Jeffrey Snider , chefe da Global Investment Research da Alhambra Partners , o mercado do euro-dólar - um mercado monetário de curto prazo que facilita empréstimos e empréstimos de dólares dos EUA fora dos EUA - não funciona adequadamente desde 2007 e se transformou essencialmente em uma "pequena compressão" do dólar norte-americano gerado por uma escassez de dólares. Mesmo que isso signifique mecanicamente marés de "um dólar crescente ou uma moeda de contrapartida em queda" no curto prazo, não é uma positivo para o dólar norte-americano como uma moeda de reserva. O que aconteceu em 2014 poderia acontecer de novo e desencadearia outra crise de liquidez perigosa em um momento de aviso prévio.
- O problema da dívida dos EUA
A dívida e os desequilibrios dos EUA nunca foram um problema. Desde que a economia mundial funcione com dólares dos EUA e os bancos centrais mundiais continuem comprando tesouros e os mercados mundiais de energia tenham preços em dólares, então não há problema. Mas agora, devido a mudanças geopolíticas do dólar e dos tesouros dos EUA, essa dívida começa a importar. E a maneira mais provável de lidar com o problema da dívida para os EUA será, em última análise, desvalorizar sua moeda, através da inflação.
- Abandonando o sistema Petrodollar
Para Mark Yusko de Morgan Creek Capital e Luke Gromen de Forest for the Trees, A China e a Rússia estão ativamente buscando reduzir seus requisitos em dólares. Para eles, a dependência do dólar é um problema crônico que deve ser resolvido e se transformou em uma questão de segurança nacional. Portanto, eles estão se movendo em várias direções para aumentar o suprimento de dólares, enquanto ao mesmo tempo diminuem a demanda por dólar - por exemplo - reprimindo o petróleo para o CNY. Eles também fazem o comércio bilateral, bem como o comércio com parceiros africanos ou outros países euro-asiáticos ao longo da OBOR (One Belt One Road), em termos não-dólar. Outro exemplo, os chineses emprestaram dólares norte-americanos a países africanos e foram reembolsados no petróleo no ano passado, basicamente convertendo o euro-dólares em petróleo. Uma vez que a Rússia (com a Arábia Saudita) é o maior produtor de petróleo e a China é o maior consumidor, os dois parceiros começaram em 2014 a negociar petróleo em termos não-dólar. Além disso, um novo contrato de futuros do petróleo denominado no CNY foi anunciado no ano passado e começou a testar o comércio em Shangai em dezembro. Como disse um dos entrevistados: "O petróleo foi a moeda de escolha para apoiar o fiat dos EUA desde que fechamos a janela de ouro. Se o fluxo de petróleo puder ser persuadido pelos esforços das várias nações para não serem denominados em dólares, isso afetará os fluxos financeiros globais do mundo mais do que qualquer outra coisa. Porque o petróleo é o mercado mais negociado do mundo e o maior produto com base em dólares ".
4.O papel do ouro como um ativo de liquidação neutro
A ideia não é nada de novo. Já em 2010, Robert Zoellik, do Banco Mundial, pediu que as maiores 5 moedas do mundo estejam ligadas ao ouro. Em 2011, Dominque Strauss Kahn fez o mesmo que o chefe do FMI, pedindo o vínculo entre SDR e ouro. Luke Gromen destacou que a notícia é que os chineses agora estão se movendo ativamente nesta direção. Em 2013 anunciaram suspender a acumulação de reservas de US FX e importar ouro físico. O mesmo é válido para a Rússia e quando isso está ligado ao comércio de petróleo, isso pode mudar o comércio de petróleo do Petrodollar para um novo sistema de Óleo-Ouro. Como disse Luke Gromen: "A Rússia comprou o ouro todo o tempo agora - ao contrário de 98, - o preço de uma onça de ouro em barris de petróleo mais do que duplicou. Foi de 13 barris de petróleo por uma onça de ouro para 30 barris de óleo por onça. Então, se a Rússia tissesse 1.000 toneladas, então, adivinhe o que aconteceu com o valor de suas reservas de ouro em termos de sua maior produção econômica, o petróleo? Eles são mais ricos. Suas reservas aumentaram. Você vê, o que eles estão fazendo torna sua economia inabalável e os afasta irreversivelmente do dólar. E eu acho que eles estão sendo pacientes e jogando o jogo de longo prazo. Eles sabem que tudo o que eles têm a fazer é apenas continuar fazendo esse jogo e o dólar entrará em colapso sob seu próprio peso. Eles não precisam ser agressivos ". Eles sabem que tudo o que eles têm a fazer é apenas continuar fazendo esse jogo e o dólar entrará em colapso sob seu próprio peso. Eles não precisam ser agressivos ". Eles sabem que tudo o que eles têm a fazer é apenas continuar fazendo esse jogo e o dólar entrará em colapso sob seu próprio peso. Eles não precisam ser agressivos ".
Portanto, a paciência parece ser o nome do jogo aqui para a China e a Rússia. E ambos sabem muito bem como jogar.
- Efeito sobre os preços dos ativos
Houve também o consentimento unânime sobre o efeito que essas grandes transições do sistema monetário têm sobre os preços dos ativos, no sentido de que eles são extraordinariamente inflacionários para a moeda que está perdendo status. Simplificando, para Luke Gromen, "o que você está vendo nos mercados de ações, o que você está vendo em Bitcoin, o que você está vendo em Da Vinci e o que você está vendo no setor imobiliário - tudo é bolha - é completamente a resposta racional à bolha do dólar ".
Na verdade, basta notar que o mesmo ocorre neste momento no mercado de ações da Venezuela, como aconteceu antes na Argentina e na República de Weimar.
- Conclusões
Quando a discussão chega ao ponto de analisar onde estamos atualmente nesta transição para um novo sistema monetário ou que será o melhor caminho para ela, as opiniões divergem. Os seguidores devem ser acompanhados de perto para avaliar o quão rápido será o desaparecimento do dólar - como moeda de reserva global - como será:
- os juros abertos e os volumes do novo Contrato de futuros do petróleo denominado CNY, quando ele começará a operar;
- se a dissociação da relação usual entre os diferenciais das taxas de juros e o índice do dólar continuar como em 2017. Em outras palavras, as taxas do tesouro aumentando ao mesmo tempo em que o índice do dólar cai, as coisas ficam sérias;
- as participações das reservas denominadas nos EUA detidas pelos bancos centrais globais (e particularmente pela China, Rússia e Arábia Saudita). Suas reservas de denominadas em dólares norte-americanos já atingiram o pico em 2014 e estão em declínio lento mas constante desde então. Novos declínios sinalizarão problemas para os EUA continuarem a sustentar seus atuais níveis de endividamento;
- Se a "bolha de ativos" nos EUA continuar crescendo (estilo de mercado emergente).
Finalmente, como um investidor deve investir nesse cenário? Os três gerentes de dinheiro concordam em investir em ouro, ativos reais, ações subavaliadas escolhidas a dedo e, prenda a respiração ... sim, Bitcoin. Porque a mãe de todas as bolhas poderia ser o dólar e não o Bitcoin.
Sobre o autor
Andrea Bianconi é uma advogada de negócios internacionais com mais de duas décadas de experiência, uma estudiosa da Economia Austríaca, da História Monetária e da Geopolítica, acreditando no futuro das tecnologias baseadas em Blockchain e um membro ativo do Blockchain Hub, de última geração, uma consultora jurídica para empresas da Blockchain. , um investidor e comerciante online com interesse em commodities, metais preciosos, moedas, ações Tech e Cryptos. https://www.linkedin.com/in/andrea-bianconi-blockchain-law/
Imagem destacada da Shutterstock.
